温茗：产业基金和产业投资实务

课程背景：

产业投资基金是一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资等实业投资。根据目标企业所处阶段不同，产业基金分种子期（早期产业基金）、成长期产业基金和重组产业基金等。自“中关村创业投资引导资金”成立并投入运作，我国政府引导基金已经发展整整20年。2015年财政部颁布的《政府投资基金暂行管理办法》。该办法的出台，意味着政府对企业的资金支持，由财政直接补贴完全转变为以政府投资基金为主的市场化运作方式。由此，持续数年的地方引导基金热潮出现。到2020年底，国内已设立政府引导基金1851只，目标规模达11.53万亿人民币，已到位规模为5.65万亿人民币。政府引导基金成为股权投资市场不可忽视的重要参与者。发展20年后，中国政府引导基金行业已步入新的发展阶段。

如何深入理解政府产业投资基金基金的内涵和管理模式？如何理解产业基金相关的政策？如何理解产业基金的运作概要？本课程通过理论结合案例，深入剖析产业基金的运作实务，适合广大政府相关部门人员和企业投融资部门人员学习。

课程收益：

● 深刻理解产业投资基金的概念和内涵

● 深刻理解产业投资基金的政策和发展趋势

● 深刻理解产业投资基金的运作概要

● 深刻理解产业投资基金的盈利逻辑

课程时间：1天，6小时/天

课程对象：政府投融资平台干部、企业中高层、核心骨干

课程方式：理论结合实际、案例解剖、研讨和分享总结

课程大纲

第一讲 产业投资基金概述

一、产业投资基金的概述

1.产业投资基金概念

2.产业投资基金发展历程

3.产业投资基金的特点

4.产业投资基金的分类

1）创投基金（产业引导基金）

2）发展基金

3）并购重组基金

4）基础设施投资基金

5.产业投资基金运作形式

1）合伙制

2）公司制

3）信托制

6.产业投资基金管理模式

1）参股子基金模式

2）跟进投资模式

3）风险补助模式

4）投资保障模式

7. 产业基金投放形式

8. 产业投资基金与其他基金的区别

二、产业投资基金政策

1.《产业投资基金暂行管理办法》

2.《政府出资产业投资基金管理暂行办法》

3.《关于进一步加强产业基金投资运作管理的意见》

三、产业基金的案例分析

第二讲 产业投资基金操作

一、产业投资基金的管理实务

1.产业基金的设立

2.产业基金的募集

3.产业基金的管理架构

4.产业基金的投资

5.产业基金的投后管理

6.产业基金的退出

二、产业投资基金的投融资分析

1. 融资逻辑

2. 投资逻辑

3. 投融资若干注意事项

三、产业投资基金的发展趋势

第三讲 产业投资分析与投融资

一、产业投资价值分析

1. 产业政策分析
2. 产业生命周期分析
3. 产业链和产业生态分析
4. 产业空间分析
5. 产业投融资
6. 产业投资方向选择
7. 可行性研究
8. 现金流量的测算
9. 筹资渠道、方式与资金成本
10. 筹资决策

案例分析

二、产业投资风险分析

三、项目基本面关键指标分析

净资产收益率/杜邦公式

四、公司营运分析

1. 经营战略分析

2. 创新与执行力

五、公司组织能力分析

1. 组织能力金字塔

2. 人力资源系统

3. 财务系统

4. 员工、团队和文化

5. 企业制度体系

六、公司的治理机制：股权与董事会

1. 公司治理结构

2. 股权结构

3. 董事会

七、估值

1. 市场类比法

1）P/MAU法：基于活跃用户数估值

2）市销率法：基于销售额估值

3）市盈率法：基于利润估值

4）市净率法：基于净资产估值

5）成长股估值法：格雷厄姆公式

2. 收益法

1）现金流法

2）实物期权模型法

3. 资产法/成本法

1）账面余额法

2）资产重置法

3）市场类比法

八、投融资分析与评估

1. 贴现率是怎样计算的
2. 资金的加权平均成本
3. 项目的现金流量预测分析
4. 投资与IRR的关系
5. 项目评估的三大指标
6. 认知项目核心竞争力，做价值投资

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