郝嘉：《能源类企业投融资及收益评估》

课程背景：

能源类企业投融资及收益评估，在目前大环境下有着至关重要的意义。

1.能源转型和可再生能源发展： 在当今世界，许多国家都面临着能源转型的挑战，从传统的化石燃料向更清洁、可再生的能源转变。这导致了可再生能源行业的快速增长和投资热潮，使得太阳能、风能等可再生能源企业成为投资者关注的热点。

2.支持和法规环境： 许多国家和地区都通过政策、法规和补贴等手段来支持可再生能源的发展，例如制定能源转型目标、推动可再生能源发电上网等。这种政策环境对能源类企业的投融资和盈利能力有着重大影响。

3.技术创新和成本下降： 在可再生能源领域，技术不断创新和成本不断下降，使得太阳能、风能等可再生能源技术变得更具竞争力。这也促使投资者更愿意投资于这些新技术和企业，以获取更高的回报。

4.环境和气候变化问题： 面对气候变化和环境污染等问题，全球对清洁能源的需求不断增加。这种社会意识的提升也推动了可再生能源产业的发展，吸引了更多投资者的关注。

5.竞争和风险考量： 能源领域是一个竞争激烈的行业，投资者需要考虑市场竞争、技术风险、政策风险等因素。同时，全球能源市场的波动性和不确定性也需要投资者谨慎评估。

课程收益：

学习能源类企业投融资及收益评估的课程可以为学员带来多方面的收益，包括但不限于以下几点：

♦理解能源市场及行业特点： 通过学习投融资及收益评估课程，学生将深入了解能源市场的运作机制、行业发展趋势以及相关政策法规，从而为未来在能源领域的工作和投资做好准备。

♦掌握投融资基本原理： 课程通常会介绍投融资的基本原理和方法，包括资本结构优化、资本成本计算、风险管理等内容，学生将学会如何进行投资决策以及如何评估投资项目的风险和收益。

♦了解企业财务管理： 学习投融资课程还将使学生了解企业财务管理的基本概念和方法，包括财务报表分析、财务指标评估等，这对于评估能源类企业的财务状况和盈利能力至关重要。

♦培养分析和决策能力： 投融资及收益评估课程将培养学生的分析能力和决策能力，使他们能够独立分析和评估投资项目，做出理性的决策，并为企业的发展提供有益建议。

♦提升职业竞争力： 对于想要从事能源行业的学生来说，学习这门课程将为他们提供必要的专业知识和技能，提升其在职场上的竞争力，有助于他们在未来找到理想的工作或创业。

♦开拓人际关系： 在课程中，学生将有机会与来自不同背景和行业的同学和老师交流，拓展人际关系，建立人脉资源，为将来的职业发展打下良好的基础。

综上所述，学习能源类企业投融资及收益评估的课程将为学生提供全面的知识和技能，有助于他们在未来的职业生涯中取得成功，并为个人和企业带来长期的收益和价值。

授课人群：中高层管理者，创业者，财务高管，非财务高管

课程时间：1天，6小时/天

授课方式：案例分析，故事讲解，计算分析，理论拆解，课堂讨论

课 纲

第一讲 认识能源类企业投融资

【实际案例】能源类企业投融资案例，看不同投融资策略对于企业发展影响

案例一：沙特阿美（Saudi Aramco）的IPO：2019年，沙特阿美进行了史上最大规模的首次公开募股（IPO），吸引了全球投资者的关注。这次IPO为沙特阿美带来了数百亿美元的资金，用于扩大其石油和天然气业务。

案例二：德国西门子（Siemens）的风电业务出售：为了集中精力发展数字化和基础设施技术，西门子在2017年决定出售其风电业务。该交易为西门子带来了约9000万欧元的资金，同时也使得该公司更加专注于其核心业务。

案例三：中国三峡集团收购葡萄牙电力公司：中国三峡集团在2011年以近100亿欧元的价格收购了葡萄牙国家电力公司（EDP）约21%的股份，成为其最大的股东。这一举动帮助中国三峡集团进一步扩大了在欧洲的能源业务。

案例四：美国ExxonMobil的页岩油气投资：ExxonMobil在近年来加大了对页岩油气开发的投资。通过收购页岩油气资产和开展技术创新，ExxonMobil希望提高其在美国页岩油气产业的地位，并增加其能源投资的多样性。

案例五：阿联酋迪拜核电站项目：阿联酋政府与韩国等国家的合作伙伴合作建设迪拜核电站，这是阿联酋首个核能项目。该项目吸引了大量的投资，旨在为迪拜提供更加稳定和可持续的电力供应。

♦能源类企业的投融资特点

1. 资本密集型
2. 长周期

（3）高风险性

（4）受政策影响

（5）技术和环境因素

（6）全球化特征

【案例】通用电气（GE）的全球化战略：通用电气是一家全球性工业企业，在全球范围内拥有广泛的业务。通用电气通过投资和合作，在各个国家和地区建立了强大的业务网络，实现了在全球市场的成功。

第二讲 能源类企业投融资方式

1.直接投资与间接投资

（1）直接投资案例分析：

假设一家能源公司决定直接投资于在某个新油田的开发项目中。他们投入了大量资金用于购买土地、采购设备、雇佣工人以及进行油田勘探和开发工作。

（2）间接投资案例分析：

一家投资公司决定通过购买能源领域的上市股票来间接投资于能源行业。他们选择购买一家知名能源公司的股票，并持有该股票一段时间。

1. 直接投资与间接投资案例收益对比

♦直接投资收益相对较高

♦直接投资收益高伴随着高风险

♦间接投资收益低

♦间接投资具有更高灵活性和流动性

2.融资方式：债务融资、股权融资、项目融资等

1. 债务融资：

【案例计算】假设一家公司需要融资 1,000,000 美元来购买新设备。该公司决定通过债务融资来满足这一需求。他们发行了一项债券，面值为 1,000,000 美元，票面利率为 5%，期限为5年，每年支付利息，到期还本。假设市场利率为4%。

计算年利息支出 、每年还本金额。

1. 股权融资

【案例计算】一家初创科技公司需要 1,000,000 美元来扩大业务。他们决定通过股权融资来筹集资金。公司估值为 5,000,000 美元。一位投资者愿意投资 500,000 美元以换取公司5%的股权。

计算每股价格、投资者投资金额可以购买的股数 、投资后公司总股数 。

1. 项目融资

【案例计算】一家房地产开发公司计划开发一座价值 10,000,000 美元的商业综合体。他们与一家投资基金合作，该基金同意提供 70% 的项目成本作为项目融资。项目的预期现金流为每年 1,000,000 美元，持续 10 年。

计算基金提供的项目融资额、每年偿还项目融资利息和本金。

【讨论】企业用哪种融资方式更合适？

3.投资方式：并购、股权投资、绿色项目投资等

1. 并购投资特点

♦规模扩大

♦快速实现战略目标

♦整合风险

1. 股权投资特点

♦持续参与

♦风险与回报

♦流动性

1. 绿色项目投资特点

♦可持续发展

♦社会责任

♦政策和市场影响

第三讲 能源类企业收益评估方法

1.财务指标分析：ROI、ROE、ROA

（1）ROI(投资回报率, Return on Investment)

【公式】投资回报率=(税前年利润/投资总额)*100%

1. ROE(净资产收益率, Return on Equity)

【公式】税前净利润/净资产*100%

1. ROA(资产回报率, Return on Assets)

【公式】资产收益率=净利润/平均资产总额*100%

2.指标对比

♦ROI  衡量投资项目或业务单位效益；

考虑了投资成本与获得的收益之间的关系；

反映了投资的效率和可行性；

是投资者评估投资项目是否值得的关键指标之一；

适用于评估单个项目、业务单位或资本支出的投资效果；

    关注投资项目或业务单位的整体回报率；

♦ROE衡量了企业利润与股东权益之间的关系；

衡量股东权益投资收益；

反映了企业管理层对股东投资的盈利能力；

是投资者评估企业盈利能力和管理效率的重要指标之一；

帮助投资者了解企业利润如何与股东权益相关联；

关注股东权益的回报率

♦ROA衡量了企业利润与总资产之间的关系；

评估企业资产利用效率的指标；

反映了企业在利用其资产生产利润方面的效率；

是投资者评估企业资产利用效率和经营绩效的关键指标之一；

帮助投资者了解企业如何利用其资产来创造利润；

关注总资产的回报率；

3.风险评估与收益的平衡

【案例】假设有一家投资公司正在评估两个投资机会：一个是高风险、高收益的新兴市场基金，另一个是低风险、低收益的稳健债券基金。这家公司需要在风险和收益之间找到平衡，以确保其投资组合能够在不同市场条件下实现稳定的回报。从新兴市场基金和稳健债券基金两次层面，分析该企业的“风险评估”和“收益潜力”。

【案例与讨论】平衡投资机会案例分析，企业如何选择对自己有利？

4.投资回收期评估

1. 公式

投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量

1. 特点

♦简单

♦不考虑时间价值

♦忽略项目的剩余价值

♦不适用于复杂项目

【案例】假设公司投资了一个新项目，初始投资为100,000美元，每年的净现金流入为30,000美元。根据投资回收期的公式，如何计算投资回收期，如何分析其收益？

5.现金流量分析

（1）分析步骤

♦收集财务数据

♦编制现金流量表

♦计算现金流量指标

♦分析现金流量趋势

♦评估现金流量健康状况

（2）净现金流量（Net Cash Flow）公式

净现金流量=现金流入量-现金流出量

1. 自由现金流量（Free Cash Flow）公式

公司自由现金流量(FCFF) =(税后净利润+利息费用×（1-税率t）+非现金支出)-营运资本追加 -资本性支出=(1-税率t)×息税前利润-净资产的变化

6.特点

♦直观性： 现金流量分析直观、简单，能够清晰地展示企业或项目的现金流动情况。

♦反映实际情况： 现金流量分析更关注现金流动情况，能够更真实地反映企业或项目的盈利能力和流动性。

♦提供决策依据： 现金流量分析结果可作为企业管理者和投资者制定决策的重要依据，帮助其更好地把握企业或项目的财务状况。

♦注意时间价值： 现金流量分析考虑了现金流的时间价值，能够更全面地评估企业或项目的财务状况。

【案例】

假设某公司的现金流量表如下，如何计算该公司的净现金流量和自由现金流量：

通过分析以上现金流量数据，可以评估该公司的现金流动情况，并据此制定相应的财务决策。

第四讲 案例分析与实践应用

1.典型能源类企业投融资案例分析

2.收益评估方法在实际投资中的应用

3.投融资决策的实际操作步骤

【案例】太阳能公司的融资项目分析：

太阳能公司的融资项目，由于市场对可再生能源的需求增加，XYZ太阳能公司计划扩大其生产能力，开发新技术，并拓展市场份额。为此，公司决定寻求外部投资。

对其融资方式，融资规模，融资条件，风险与回报，实施与成果进行分析。