彭佳俊：业财融合下的经营分析创新

课程背景：

经营分析反映企业的经营战略、经营成果与经营能力，有利于促进企业战略与经营决策，包括增长、盈利、现金流管理、营运资金管理、投融资等决策，有效配置财务资源，支持战略目标达成。

经营分析与推进业财融合有利于赋能业务人员优化经营管理决策，达成公司战略、提高价值创造能力，对公司的增长能力、盈利能力、现金流创造能力、价值创造能力、资产质量、营运效率、资本结构、资产结构、安全性、持续性等进行分析和评价，支持经营管理增值，促进企业高质量发展。

课程收益：

● 了解财务报表的结构与逻辑，提高经营分析能力。

● 促进战略和经营决策，提高企业经营管理水平。

● 促进企业战略和经营管理八大创新，包括增长战略、盈利战略、现金流管理战略、营运资金管理战略、投融资战略、资本结构战略，促进企业价值创造。

● 基于企业战略与价值创造能力进行经营分析，提高经营管理的战略性、前瞻性、价值性，支持企业高质量发展。

课程时间：2天，6小时/天

课程对象：企业高管、业务人员、财务人员

课程方式：课堂讲述、图片展示、案例分析、小组讨论等方式

课程大纲

第一讲  推陈出新——从战略经营视角分析财务报表

报表一：资产负债表分析创新——基于战略经营视角

创新1：报表项目

1. 经营资产vs经营负债——净经营资产

2. 金融资产vs金融负债——净金融负债

3. 经营性流动资产vs经营性流动负债——净经营营运资本

4. 经营性长期资产vs经营性长期负债——净经营长期资产

创新2：分析企业的资产结构与质量

营运资金结构、经营资产结构、金融资产结构、资本结构

支持：营运资金管理决策、投融资决策

创新3：分析企业的战略与运营能力

1. 营运资金管理战略与运营资金效率分析
2. 经营投资战略与经营资产效率分析

关注：从总资产周转率到经营资产周转率

1. 融资战略与资本结构分析

关注：从资产负债率到金融负债率

4.经营资产与金融资产的价值创造能力分析

关注：从总资产回报率到经营资产回报率

案例：A公司的管理资产负债表分析——资产效率与资本结构

报表二：利润表分析创新——基于战略经营视角

创新1：报表项目创新

1. 区分边际贡献与毛利——分析产品盈利能力

2. 区分EBITDA与EBIT——分析经营盈利贡献

3. 区分主营业务利润与非经常性损益——分析主业与非主业的盈利贡献

4. 区分经营利润与金融损益——分析经营与金融业务的盈利贡献

5. 计算NOPAT与EVA——分析价值创造能力

创新二：企业盈利质量分析

——会计利润、管理利润、经济利润

创新三：企业盈利战略与盈利能力分析

1. 区分经营活动盈利能力与金融活动盈利能力——促进盈利决策

关注：从销售利润率到经营利润率

2. 企业盈利战略：低成本、差异化、集中

案例：A公司的管理利润表分析——盈利能力与盈利质量

报表三：现金流量表分析创新——基于战略经营视角

创新1：报表项目

1.经营现金流的来源（经营净利润、营运资本优化）——支持盈利决策与运营决策

2.经营活动现金净流量对资本性支出的满足程度——支持投资决策

3.自由现金流量——支持企业估值与价值管理

4.金融活动现金流量——支持企业资本决策

5.债务现金流量、股权现金流量——支持企业优化资本结构与股利分配决策

创新2：分析企业的自由现金流

——分析自由现金流的来源与用途

创新3：企业现金流管理战略与现金流创造能力分析
1.经营盈利质量与现金流贡献

2.营运资金效率与现金流贡献

3.投融资战略与现金流

第二讲  业财融合下的经营分析——促进业务价值创造

一、传统业务人员的局限

1. 传统业务人员的理念局限

1）重业务、轻财务        2）重经营，轻管理

3）重增长，轻盈利        4）重发展，轻合规

5）重投入，轻产出        6）重数量，轻质量

2. 传统业务人员的能力局限

1. 缺乏价值分析能力
2. 缺乏精细化管理能力
3. 缺乏理性思维能力

二、业财融合促进价值创造

1. 促进业务部门转变成价值中心

——营销部门：从收入中心到利润中心，考核利润

——研发部门：从费用中心到利润中心，考核利润

——其他部门：从成本中心到价值中心，考核价值贡献

2.财务人员主动赋能业务

——价值引领、预算管理、决策分析、赋能业务、合规管控、评价激励

三、营销环节经营分析——促进营销部门创造价值

1.分析优化定价管理提高盈利

第一步：统一价格管理体系

第二步：定价盈利分析

第三步：价格优化建议

案例： 某公司的价格分析——财务引领业务基于价值管理价格

2.分析优化产品结构提高盈利

第一步：分析产品盈利能力

第二步：提出产品结构优化建议

第三步：推动产品盈利能力提升

案例：W公司的产品盈利分析系统——财务引领业务优化产品结构

3.分析和提高营销费用投入产出

第一步：分析优化营销费用管理体系

第二步：细化分析营销费用

第三步：营销费用投入产出评价

案例：W公司的营销费用投入产出管理——财务引领业务优化资源配置

4.分析降低应收账款

第一步：分析优化应收账款管理体系

第二步：优化营销管理模式

第三步：创新应收账款考核机制

案例：全球500强A公司的现款现货策略——财务引领业务提升现金流创造能力

四、制造环节经营分析——促进制造部门创造价值

1.分析降低成本

第一步：优化成本管理体系

过程成本管理、班组成本管理、订单成本管理等

第二步：细化成本管理维度

业务成本、作业成本、产品成本、订单成本

第三步：提供决策支持

分析成本改进方向、推动业务执行降成本计划

案例： W公司的作业成本管理——支持经营决策与利润提高

2.分析提高效率

第一步：分析工厂效率

第二步：提供决策支持

第三步：优化经营策略

——轻资产、去产能、智能化生产

3.分析降低库存

第一步：分析库存指标

第二步：优化制造管理模式

第三步：创新库存管理机制

案例：全球500强A公司的零库存策略——财务引领业务提高营运效率

五、研发环节经营分析——促进研发部门创造价值

1.产品盈利分析

1）新产品盈利目标管理

2）研发预算管理

3）工具方法创新：新产品盈利分析与上市评审

2.分析降低设计成本

1. 成本测算分析

2. 目标成本管理

3. 提出成本改进建议

3.分析优化产品组合管理

1. 产品组合与盈利能力分析

2. 产品结构优化建议

3. 产品导入的决策支持

案例：全球500强A公司的研发团队绩效考核机制创新——从开发产品到开发价值

第三讲  战略经营决策分析：支撑战略与经营增值

创新一：企业增长战略与增长能力分析

一、企业增长率与发展能力分析

1.收入增长率分析

1）内含增长率（internal growth rate）

2）可持续增长率SGR

3）有机增长率

4）实际增长率

2.收入结构分析

3.收入变动因素分析

4.行业收入对标分析

5.资本保值增值率

二、企业增长策略分析

三、企业增长风险分析

1.避免盲目扩张

2.避免财务资源不足

3.避免没有利润和现金流支撑的收入增长

创新二：企业盈利战略与盈利能力分析

一、盈利能力分析

1.经营盈利能力：主营业务利润率、经营净利润率

2.资本盈利能力：ROE

3.资产盈利能力：经营资产回报率ROOA

4.价值创造能力：EVA

5.盈利能力对标分析

二、盈利策略分析

1. 分析主业盈利能力

2.战略性地创造价值

三、风险防范

1.避免对非经营利润的依赖

2.避免降低资产效率来获得利润

创新三：企业现金流管理战略与现金流创造能力分析

一、现金流创造能力分析

1. 经营活动现金流
2. 自由现金流FCF 
3. 销售现金比率
4. 盈利现金比率
5. 支付本金利息与现金股利的能力

二、现金流管理策略分析

三、风险防范

1.避免现金流不足

2.避免以降低现金流来实现利润

创新四：企业营运管理战略与营运效率分析

一、营运资金效率分析

1. 应收账款周转天数（Days Sales Outstanding, DSO）
2. 存货周转天数（Days Inventory Outstanding, DIO）
3. 应付账款周转天数（Days Payable Outstanding, DPO）
4. 经营周期
5. 现金周期（Cash Conversion Cycle, CCC）
6. 固定资产周转率
7. 经营资产周转率
8. 产能利用率

二、营运资金管理策略分析

1）应收管理策略

2）库存管理策略

三、风险防范

1.库存风险

2.应收风险

创新五：投资战略与投资分析——轻资产运营

一、企业投资分析

NPV、投资回报率、企业估值

二、企业投资策略分析

1. 价值创造：投资回报大于WACC

2. 资源平衡：投资所需资金的筹集与运用

3. 聚焦主业

三、风险防范

1.产能过剩

2.投机

3.资源不足

创新六：企业资本结构与偿债能力分析

一、企业杠杆与资本结构分析

1. 经营负债杠杆OLLEV
2. 金融负债杠杆FLEV
3. 无息负债 vs 有息负债
4. 权益资本vs 债务资本
5. 短期资本vs长期资本
6. 金融负债成本率
7. 金融负债/EBITDA
8. 资产负债率

二、企业融资策略分析

三、风险防范

高杠杆风险