贾宏波：公司企业财务报表分析与企业估值

财务报表分析-基础篇

1. 认识与理解财务报表：

• 资产负债表
• 损益表/利润表
• 现金流量表及现金流量表附注
• 所有者权益变动表
• 如何阅读财务报告附注
• 财务报告之间的逻辑与勾稽关系
• 其他

1. 认识与理解财务报表-进阶：

• 管理报告和审计报告
• 审计报告及其意见的类型与理解
• 如何阅读和理解合并财务报告
• 理解：合并财务报告的编制基础与基本编制框架
• 子公司，合营与联营企业，关联方如何理解
• 分部报告的阅读与分析视角
• 其他

1. 财务分析基本框架，财务比率及其理解分析

• 流动性
• 周转能力
• 偿债能力
• 成长能力
• 盈利性
• 杠杆水平
• 现金流分析
• z评分法
• 小结：财务比率分析的正确顺序应该是怎样的

1. 阅读财务报告并识别风险

1. 资产负债表：

• 重点科目分析
• 如何识别和判断主要风险点和业绩粉饰
• 资金来源与运用平衡
• 杠杆水平与资本结构
• 其他

1. 损益表：

• 重点科目分析
• 如何识别和判断主要风险点和业绩粉饰
• 如何判断盈利的稳定性与收益质量
• 其他

1. 现金流量表：

• 重点科目分析
• 现金流量表的使用与分析要点
• 如何阅读两种方法编制的现金流量表
• 理解企业的现金流转图：现金的来源与运用循环
• 其他

1. 财务报表分析-进阶篇

1. 营运资金分析

• 什么是营运资金及其影响要素
• 从营运资金判断公司风险水平

1. 什么是流动性分析及其与偿债能力的关系

• 什么是长短期的流动性
• 流动性分析的基本做法

1. 关于现金的问题

• 大比例现金分红与违约
• 高现金与违约
• 相关案例分享

1. 偿债能力与债务调整

• 防止隐形债务
• 还原负债水平
• 债务调整的基本方法

1. 理解母子公司及其相关风险点

• 母子公司分析的要点
• 高质押率与控制权
• 相关案例分享

1. 如何识别企业的过度负债与过度投资
2. 偿债能力与风险分析的高级方法-更深入的财务分析

• 如何衡量权益的质量和成色
• 如何理解少数股东权益
• 如何理解其他权益工具的影响
• 如何理解其他综合收益的影响
• 如何理解商誉的影响
• 如何理解税务与递延所得税的影响
• 如何理解租赁负债的最新变更
• 如何理解和分析金融工具/金融资产（最新准则）
• 如何理解资产减值的影响
• 如何理解公允价值变动的影响
• 如何理解非经常损益的影响
• 如何理解长期投资的影响
• 如何理解投资性房地产的影响
• 理解在建工程与固定资产的影响
• 理解无形资产
• 理解生物资产
• 其他

1. 进一步的理解：EBIT，EBITDA，EBITA
2. 其他分享

1. 财务欺诈识别

1. 识别财务报告数据真实性的一般方法
2. 财务造假识别的一般逻辑
3. 财务造假的一般方法
4. 财务造假识别需要关注的主要财务与经营数据
5. 财务造假识别需要关注的财务比率异常
6. 财务报表粉饰识别的基本做法
7. 企业/借款人违约前的一般财务与经营表现
8. 债务人违约的早期研判与财务观察总结

1. 外部投资者视角：企业信用风险识别

1. 理解企业信用评级及其与信用风险的关系
2. 国际评级机构企业信用评级实践分享

• 评级框架与理念
• 核心关注点
• 评级方法与重点比率
• 其他分享

1. 财务分析与企业估值的核心：财务预测

1. 财务预测的基本方法
2. 财务预测的意义
3. 如何进行财务预测：理论与实践
4. 财务预测与压力测试和情景分析
5. 财务预测的注意事项

1. 企业估值的实践

1. 企业估值的基本理念与思路
2. 企业估值的涉及的关键概念与理解
3. 企业整体价值评估的基本方法一览
4. 不同估值方法的适用范围
5. 当前资本市场通行的企业估值方法实践

• 相对价值模型法
• 现金流量折现估值法
• 经济利润估值法
• 市销率法
• 市净率法
• 市盈率法
• PEG法
• PER法
• GMV方法
• 总和法/基于分业务的分部估值法
• 其他方法

1. 不同估值方法在证券市场和企业收购中的应用实践
2. 理解企业和行业的周期运行

• 什么是发展周期
• 企业周期与宏观周期
• 不同阶段的企业财务状况的不同表现与特点

1. 关于同业比较

• 什么是同业比较
• 一般的同业比较如何做