大类资产配置策略：优化投资组合的关键技巧

大类资产配置：实现财富增值的智慧之道

在当今瞬息万变的市场环境中，资产配置已成为投资者实现财富增值的重要策略。正如一句古老的谚语所言：“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，这不仅是对资产配置的初步理解，更是深入投资世界的第一步。大类资产配置的核心在于分散风险与实现平衡，而这一策略的有效实施能够帮助投资者在复杂的市场中稳健前行。

李轩：《财富管理转型下资产配置的逻辑》

【课程背景】“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，似乎是大多数人对资产配置最初的理解。关于资产配置，还有很多延伸：1、篮子最好也不要放在同一个地方——全球投资；2、也不要把鸡蛋一次性都丢进去——伺机而动，注重择时；3、也不要在篮子里只放鸡蛋——大类资产配置。简单来说，资产配置注重的是分散，而终极目标是平衡。绝大多数人都很重视回报，只有少数人重视风险，而分散跟平衡考验的恰恰是对于风险的把控。对于银行而言，随着资管新规逐步落地，理财产品打破刚兑不再保本，银行的固有优势进一步削减。如何在瞬息万变的市场中抓牢客户，是值得银行思考和探索的课题。而资产配置恰恰可以帮助银行增加与客户的触点，在激烈的市场争夺战中赢得先机。【课程收益】当下投资市场中客户发生的变化资产配置理论的演进过程以需求为导向的资产配置流程【课程对象】银行理财经理、保险销售人员【课程时间】1天（6小时/天）【课程大纲】一、当下客户需求（1）当下财富管理客户的需求发生了哪些变化？当下投资市场客户的现状当下市场的投资现状当下财富市场的主要变化投资心得——过去的绩效并不代表未来当下市场的几点投资心得二、资产配置及深层次演变 （1）资产配置经历了哪些模型变化？（2）现在主流的资产配置模型是什么？三、以需求为导向的资产配置流程（1）如何系统性地挖掘客户的资产配置需求？（一）前期准备问题方向及内容技巧准备客户情况的猜想（二）KYC场景电话+面谈工具+分析技巧+逻辑（三）了解客户需求目的了解需求解决问题产品应用（四）顾问式销售运用当前现状困扰问题造成影响确定需求（五）不一样的标准普尔讲解过往讲解标准普尔的bug掌握正确讲解标准普尔图的姿势四、资产配置实战应用（1）实战中如何对客户的资产配置进行检视和有效调整？（一）需求&市场（二）资产配置战略现金规划保障规划投资规划（三）资产配置战术应用流动性产品稳健类产品平衡类产品积极类产品另类产品（四）变化再平衡

李轩 培训咨询

一、当前客户需求的变化

随着经济环境的变化，客户的财富管理需求也在不断演变。传统的投资理念已经不能满足现代投资者的期望，新的投资趋势和需求逐渐浮现。

• 风险意识增强：许多投资者在经历了市场波动后，变得更加关注风险管理，尤其是在追求高回报的同时，如何有效控制风险成为了他们的首要任务。
• 全球化投资理念：随着全球市场的互联互通，很多投资者开始意识到，资产配置不仅仅局限于本国市场，全球投资已成为趋势。
• 对投资产品的多样化需求：客户希望更多样化的投资选择，不仅仅是传统的股票和债券，另类投资产品也逐渐受到关注。
• 对投资管理的专业要求：客户对理财经理的专业性要求提高，希望能够通过专业的指导来优化资产配置。

二、资产配置的深层次演变

资产配置并非一成不变，它经历了多个阶段的发展与演变，从最初的简单分散到如今的复杂模型，资产配置的理论与实践始终在不断深化。

1. 资产配置模型的演变

早期的资产配置主要基于现代投资组合理论（MPT），强调通过分散投资降低风险。随着市场环境的变化，新的资产配置模型不断涌现，例如：

• 风险平价模型：强调风险的均匀分配，而非仅仅关注资金的分配。
• 动态资产配置：根据市场的变化进行灵活调整，以适应不同的经济周期。
• 行为金融学模型：考虑投资者的心理因素，分析市场波动的非理性因素。

2. 现代主流资产配置模型

当前，现代资产配置主要集中在以下几种模型：

• 战略资产配置：根据长期投资目标和风险承受能力制定的固定资产配置比重。
• 战术资产配置：利用短期市场机会，灵活调整资产配置比例，追求超额收益。
• 目标日期基金：根据投资者的目标日期自动调整资产配置，逐步减少风险。

三、以需求为导向的资产配置流程

在进行资产配置时，理解客户的需求是关键。以下是一个系统化的资产配置流程，帮助理财经理更好地挖掘客户的需求。

1. 前期准备

在与客户沟通之前，理财经理需要做好充分的准备，明确问题方向及内容，分析客户的基本情况。

2. KYC（了解你的客户）

通过电话和面谈的方式，理财经理可以深入了解客户的需求，包括：

• 客户的财务状况及投资目标。
• 客户的风险承受能力及投资期限。
• 客户对市场和投资产品的认知程度。

3. 需求分析

理财经理需运用顾问式销售技巧，帮助客户识别当前的投资困扰与需求，从而提出有效的解决方案。

4. 产品应用

根据客户的需求与市场状况，合理推荐各类投资产品，包括但不限于：

• 现金规划产品：短期流动性需求。
• 稳健类产品：低风险、稳定收益的投资选择。
• 平衡类产品：适度风险与收益的平衡。
• 积极类产品：追求高回报的高风险投资。
• 另类产品：包括对冲基金、私募基金等非传统投资。

四、资产配置的实战应用

在实际操作中，理财经理需要定期对客户的资产配置进行检视与调整，以确保其投资组合的有效性。

1. 定期评估需求与市场

理财经理应定期与客户沟通，了解其需求的变化，同时关注市场的动态，及时进行资产配置的调整。

2. 资产配置战略

制定合理的资产配置战略，包括现金规划、保障规划与投资规划，确保客户的投资组合能够满足其长期目标。

3. 资产配置战术应用

在战术层面，理财经理需灵活运用各种产品，结合客户的风险偏好与市场趋势，进行合理配置。例如：

• 在市场波动时，增加稳健类产品的比重，以降低风险。
• 在市场机会显现时，适度增加积极类产品的配置，以追求高回报。
• 利用流动性产品满足客户短期资金需求。

4. 变化再平衡

资产配置并非一成不变，理财经理需定期进行再平衡，确保资产配置与客户的风险承受能力及市场环境相匹配。这一过程包括：

• 定期检查各类资产的表现。
• 根据市场变化调整资产配置比例。
• 在必要时，进行资产的买入或卖出操作，以优化投资组合。

结语

在复杂的投资环境中，大类资产配置为投资者提供了一种有效的财富管理策略。通过合理的资产配置，投资者能够实现风险的有效分散与收益的稳健增长。在这一过程中，理财经理不仅需要具备专业的投资知识，还需深入了解客户的需求，以提供个性化的财富管理服务。大类资产配置不仅是财富增值的手段，更是实现投资目标的重要保障。

在未来的发展中，随着全球经济的不断变化，资产配置的理论与实践也必将继续演进。理财经理需要与时俱进，灵活运用各种工具与策略，为客户提供更优质的服务，帮助他们在投资的道路上走得更加稳健与远大。