资管新规解读：投资者如何应对新局面

资管新规：影子银行与交叉金融的整治之路

随着金融市场的不断发展，影子银行与交叉金融的现象日益凸显，成为金融监管的重点关注对象。尤其是自2018年资管新规出台以来，影子银行的整治工作进入了一个全新的阶段。本文将深入探讨影子银行与交叉金融的发展历程、现状以及监管整治的关键举措，帮助读者全面了解资管新规背景下的金融环境。

宋海林：影子银行与交叉金融业务

【课程收益】了解影子银行过去十余年的发展历程熟悉监管在整治影子银行与交叉金融发展乱象方面的举措探讨影子银行与交叉金融发展的前景【课程特色】宋海林博士将结合服务众多银行的丰富经验，深入讲解影子银行与交叉金融的前世今生【课程对象】需要了解相关内容的学员【课程时间】半天（6小时/天）【课程大纲】过去十余年，影子银行与交叉金融发展乱象与监管整治关键举措过去十余年，影子银行与交叉金融发展乱象影子银行兴起：从2008年4万亿投资讲起影子银行高峰期：从两次“钱荒”讲起影子银行关键风险因素：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆影子银行乱象案例分析：某股份制银行分行的一笔理财投资业务交叉金融乱象案例分析：锦州银行为什么可以三年存款翻三翻影子银行与交叉金融的监管整治影子银行衰落：明斯基时刻前夜影子银行整治：资管新规与理财新规影子银行整治的这几年：资管新规延期 监管在疫情下的坚持监管对于影子银行整治的长效机制：“一二五”一：坚持回归本源、专注主业二：“两个坚决”三：“五个严禁”影子银行现状：是隐蔽生长还是消亡殆尽？监管态度严明监管导向严把整改质量坚持消费者保护治理成效：野蛮生长得到根本遏制 风险水平由发散转为收敛国际评价趋向积极正面 为金融支持抗疫创造积极条件金融机构行动同业业务：回归资金拆借本源理财业务：回归代客理财本源现状分析：多层嵌套投资、资金空转，结构复杂产品和业务能否死灰复燃现状分析：监管套利、假创新和伪创新行为，发行超出风控水平和管理能力、尽职管理不到位的金融产品能否存续现状分析：选择性落实新规要求，新增资金池运作、长期限的非标资产，母行与理财子公司间产品划转不合规、利益输送、风险交叉传染等现象是否存在现状分析：资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域是否还有空间现状分析：不当宣传和销售，降低投资者准入门槛是否存在影子银行未来监管：严防高风险影子银行死灰复燃金融机构：回归本源 专注主责主业回归本源的典型案例介绍：兴业银行——打造银银合作新平台专注主责主业的典型案例介绍：兴业银行——打造行业专营新模式数字化推动“以客户为中心”的案例介绍：招商银行数字化转型案例

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影子银行与交叉金融的兴起

影子银行的概念最早出现在2008年全球金融危机之后，其本质是指在传统银行体系之外，提供类似银行功能的金融中介机构。这些机构通常不受传统银行监管，因而其风险较难被及时识别和控制。影子银行的兴起与中国经济的快速发展、资金需求的激增密切相关。

在2008年，中国政府为应对全球金融危机，推出了4万亿的经济刺激计划，这一政策在短期内有效推动了经济增长，但同时也导致了影子银行的迅速发展。大量资金通过影子银行进入房地产、基建等领域，形成了错综复杂的金融链条。

影子银行的高峰与风险因素

影子银行在经历了迅猛发展后，逐渐暴露出多重风险。在2013年和2014年的两次“钱荒”中，市场流动性紧张，使得影子银行的风险暴露无遗。与此同时，影子银行的关键风险因素主要包括：

• 期限错配：短期资金支持长期投资，导致流动性风险加剧。
• 流动性转换：通过复杂的金融产品实现流动性变换，增加了不透明性。
• 信用转换：依赖于信用评级的金融产品，风险转嫁不清晰。
• 高杠杆：使用杠杆放大投资收益，但同时也加大了潜在的风险。

影子银行与交叉金融的乱象案例分析

在影子银行的快速发展过程中，出现了诸多乱象。例如，某股份制银行分行的一笔理财投资业务，因监管漏洞而导致大规模的资金损失。此外，锦州银行在短短三年内存款翻了三番，这一现象引发了市场对于交叉金融的广泛关注。交叉金融的复杂性，不仅体现在资金流动的多层嵌套上，更在于其隐蔽性和不透明性，给监管带来极大的挑战。

资管新规的出台背景与目标

面对日益严峻的影子银行风险，中国监管机构决定加强对影子银行的监管，资管新规应运而生。资管新规旨在规范资产管理市场的发展，防范金融风险，保护投资者利益。其核心目标包括：

• 回归本源：金融机构需专注于其核心业务，防止资金的违规流入和风险的交叉传染。
• 提高透明度：通过规范金融产品的设计与销售，提升市场的透明度。
• 强化风险管理：要求金融机构提高风险识别和管理能力，增强整体金融体系的稳定性。

资管新规与理财新规的整治措施

资管新规的实施，标志着影子银行整治进入了新阶段。监管部门通过一系列措施，力求从根本上解决影子银行带来的问题。例如，监管机构强化了对理财产品的管理，要求金融机构在产品设计时考虑投资者的风险承受能力，确保产品的合规性。同时，针对影子银行的高杠杆问题，监管部门也采取了限制措施，以遏制不当资金的流动。

影子银行的现状与未来监管方向

随着资管新规的推进，影子银行的现状发生了显著变化。许多曾经借助影子银行获得资金支持的企业，开始回归传统金融渠道。然而，也有部分金融机构试图通过监管套利、假创新等方式规避新规，导致一些潜在风险依然存在。监管机构对此保持高度警惕，采取了一系列长效机制，以确保影子银行的风险得到有效控制。

金融机构的应对策略

在资管新规的背景下，金融机构纷纷调整业务策略，以适应新的监管环境。兴业银行通过打造银银合作新平台，积极寻求与其他金融机构的合作，降低业务风险。而招商银行则通过数字化转型，提升客户服务质量，推动金融产品的创新，力求在新规下开辟新的业务增长点。

结论

资管新规的实施，是中国金融监管史上的重要里程碑。通过对影子银行与交叉金融的整治，监管机构不仅提升了金融体系的稳健性，也为后续的金融创新铺平了道路。未来，金融机构需继续回归本源，专注主责主业，同时监管部门也应保持灵活应变的监管策略，以应对不断变化的市场环境。只有在监管与市场的共同努力下，影子银行的风险才能有效控制，金融市场才能实现健康稳定的发展。